2025 yılının ilk günlerinde, finans piyasaları aracı kurumların strateji raporlarıyla hareketlenmeye devam ediyor. Özellikle Türkiye’nin önde gelen sanayi kuruluşlarından biri olan Şişecam (SISE) hisseleri, yatırımcıların dikkatini çekmeye devam ediyor. 7 Ocak tarihinde yayınlanan bir raporda, bir aracı kurum Şişecam hisseleri için yeni bir hedef fiyat belirlerken, aynı zamanda 2025 yılına dair temettü beklentilerini de paylaştı. Bu rapor, Şişecam’ın gelecekteki performansı hakkında önemli ipuçları sunarken, yatırımcıların karar alma süreçlerinde kritik bir rol oynayacak gibi duruyor. Özellikle, şirketin global ve yerel piyasalardaki konumu, üretim kapasitesi, ve geleceğe yönelik yatırımları gibi faktörler değerlendirildiğinde, raporun detayları daha da önem kazanıyor.
Şişecam’ın 2024 Performansı ve 2025 Beklentileri Neler?
Aracı kurumun raporunda, Şişecam’ın 2024 yılının ilk dokuz ayındaki performansı detaylı bir şekilde değerlendiriliyor. Şirketin net satış gelirlerinin %14 oranında azalarak 136 milyar TL seviyesinde gerçekleştiği belirtiliyor. Bu düşüşe rağmen, uluslararası satışların toplam satışlar içindeki payının %59 seviyesinde olması, şirketin global piyasalardaki gücünü koruduğunu gösteriyor. İhracatın 730 milyon dolar olarak kaydedilmesi de bu durumu destekliyor. Aynı dönemde, cam üretiminin yıllık bazda yaklaşık %9 artışla 4,2 milyon ton seviyesine, soda üretiminin ise yaklaşık %1 artışla 3,5 milyon ton seviyesine yükseldiği görülüyor. Ayrıca, 2,8 milyon ton endüstriyel hammadde üretimi de gerçekleştirilmiş. Bu veriler, Şişecam’ın üretim kapasitesini artırmaya devam ettiğini ortaya koyuyor. Rapor, zayıf talep koşullarına rağmen yurt içinde cam ambalaj ve mimari cam segmentlerinde hacim tarafının güçlü kaldığını vurguluyor. 3Ç24’te cam ambalaj iş kolunun yurt içi ve Rusya’daki olumlu talep ortamı sayesinde yıllık satış büyümesine katkı sağladığı ve cam ambalaj segmentinin toplam satış hacminin yıllık bazda %11 arttığı belirtiliyor. Mimari cam segmentinde ise gelirlerde %2’lik bir hacim büyümesi kaydedildi.
Soda Külü Üretimi ve Fiyatlardaki Dalgalanmalar Neler Anlatıyor?
Raporda, Şişecam’ın konsolide soda külü üretimi de değerlendiriliyor. 3Ç24’te, Wyoming tesisindeki planlı bakım çalışmaları nedeniyle, düşük bazın etkisiyle yıllık bazda %1 artış görülürken, çeyreksel bazda %6 artış yaşandı. Çin’deki ekonomik canlanma teşvik paketlerinin soda külü fiyatlarında dalgalanmalara neden olduğu, ancak arzın fazla olması ve stokların artması nedeniyle marjların baskı altında kaldığı belirtiliyor. Özellikle yurt içinde girdi verilen sektörler arasında cam, inşaat ve otomotiv sektörlerinde 9A24’de sıkılaştırma politikalarının finansman üzerindeki etkilerinin hissedildiği vurgulanıyor. Ancak, global tarafta başlayan faiz indirimlerinin 2025 yılında devam edeceği beklentisi ve yurt içinde de parasal gevşeme sürecinin devam edecek olmasının ekonomik toparlanma için potansiyel bir sinyal olacağı düşünülüyor. Aracı kurum, Şişecam’ın tedarikçisi olduğu inşaat, beyaz eşya, otomotiv ve turizm gibi sektörlerde 2025 yılının ilk yarısında zayıf talep ortamının devam etmesini, yılın ikinci yarısında ise güçlü bir toparlanmanın önemli bir katalizör olacağını öngörüyor.
Döviz Kurları ve Şişecam Gelirleri Arasındaki İlişki Nasıl?
Raporda dikkat çekilen bir diğer önemli nokta ise döviz kurlarının Şişecam gelirleri üzerindeki etkisi. Şirketin maliyetlerinin yarısına yakınının Türk Lirası bazında olduğu, satış gelirlerinin ise %47’sinin rezerv para cinsinden (EUR+USD), %40’ının ise Türk Lirası cinsinden olduğu belirtiliyor. Bu durum, yabancı para birimlerinin değerlenmesinin şirketin gelirlerine pozitif etki ettiğini gösteriyor. Ancak, 2025 yılına ilişkin makro tahminler kapsamında, dolar ve euro kurlarının Türk Lirası karşısındaki sınırlı ve dengeli yükseliş seyrinin bu yıl da devam edeceği öngörülüyor. Bu durum, şirketin gelirlerindeki dalgalanmaları dengede tutmaya yardımcı olabilir.
Şişecam’ın 2025 Yatırım Planları Neler?
Şişecam’ın 2025 yılı için önemli yatırım planları bulunuyor. Tarsus düzcam tesisinde 7 milyon m2/yıl kapasiteli kaplamalı cam hattının, Kuzey İtalya düzcam tesisinde 6,5 milyon m2/yıl kapasiteli kaplamalı cam hattının ve Bulgaristan düzcam tesisinde 6 milyon m2/yıl kapasiteli kaplamalı cam hattının devreye alınması planlanıyor. Bu yatırımların toplam bedeli 114 milyon ABD doları olarak belirlenmiş. Bu yatırımlar sonucunda, Şişecam’ın tüm dünyadaki mimari camlar kaplama hattı sayısının 7’ye, kaplamalı cam kapasitesinin ise 41,5 milyon m2/yıla ulaşması hedefleniyor. Ayrıca, Mersin/Tarsus’ta hayata geçirilecek buzlu cam fırınının yıllık üretim kapasitesinin brüt 288 bin tona ve enerji camı hattının yıllık işleme kapasitesinin 26,6 milyon m2’ye yükseltilmesi hedefleniyor. Bu yatırımlarla birlikte, Şişecam’ın Türkiye’deki buzlu cam üretim kapasitesinin brüt 396 bin ton/yıla ulaşacağı öngörülüyor. Şişecam, ayrıca Amerika’daki soda külü yatırım ve operasyonlarında ortak olduğu Ciner Grubu’nun paylarının tamamını satın almak üzere 26 Aralık 2024 tarihinde anlaşma imzaladı. Bu satın alma, şirketin global soda külü pazarındaki varlığını daha da güçlendirecek.
Şişecam’ın Gelecek Beklentileri ve Hisse Performansı
Raporda, 2025 yılı içerisinde devreye alınması planlanan yatırımlar ve ABD’deki doğal soda külü kapasite artırım yatırımının uzun vadeli büyüme potansiyeli sunduğu belirtiliyor. Ancak, 2025 yılının ilk yarısında zayıf talep ortamının devam etmesi beklenirken, yılın ikinci yarısından sonra talepte ve sektörde hızlı bir toparlanma olması durumunda hisse performansına olumlu katkı sağlayabileceği öngörülüyor. Şeker Yatırım, Şişecam için hedef fiyatını 68,3 TL’den 60,7 TL’ye düşürerek, tavsiyesini “al” olarak sürdürdü. Bu, şirketin hisselerinin mevcut değerine kıyasla önemli bir prim potansiyeli taşıdığını gösteriyor. Şeker Yatırım’ın belirlediği hedef fiyat 60,70 TL, son fiyat 42,18 TL ve prim potansiyeli %43,90 olarak açıklanmıştır.
Şişecam’ın 2025 Temettü Tahmini Nasıl?
Kurum, Şişecam’ın 2024 yılında toplam 11.500.000.000 TL net kar elde edeceğini ve %9 dağıtma oranı ile toplam 1.035.000.000 TL temettü dağıtacağını tahmin ediyor. Bu, yatırımcılar için önemli bir gelir kaynağı olabilir. Kurumun temettü verimi beklentisi ise %0,80 oldu. Bu beklenti, Şişecam hisselerini cazip kılan unsurlardan biri olarak öne çıkıyor. Aracı kurumun raporu, Şişecam’ın hem operasyonel hem de finansal performansını detaylı bir şekilde analiz ederek, şirketin gelecekteki potansiyeli hakkında kapsamlı bir bakış sunuyor. Bu analizler, yatırımcıların Şişecam hisseleri hakkındaki karar süreçlerine önemli bir katkı sağlıyor.
Şişecam hisseleri için belirlenen yeni hedef fiyat neden düşürüldü?
Aracı kurum, Şişecam’ın hedef fiyatını 68,3 TL’den 60,7 TL’ye düşürmesinin temel nedeni olarak, şirketin performansına yönelik beklentilerinde ve makro ekonomik projeksiyonlarda yapılan değişiklikleri gösteriyor. Özellikle 2024 yılının ilk dokuz ayında yaşanan net satış gelirlerindeki düşüş ve global piyasalardaki dalgalanmalar, hedef fiyatın aşağı yönlü revize edilmesinde etkili oldu. Bu revizyon, şirketin mevcut piyasa koşullarına daha gerçekçi bir şekilde değerlendirilmesini sağlıyor ve yatırımcılara daha güncel bir perspektif sunuyor. Ayrıca, gelecekteki ekonomik belirsizlikler ve sektördeki rekabet gibi faktörler de bu kararda rol oynamış olabilir.
Şişecam’ın 2024 yılı net kar beklentisi ve temettü dağıtımı ne kadar?
Kurum, Şişecam’ın 2024 yılında toplam 11,5 milyar TL net kar elde edeceğini ve bu karın %9’unu temettü olarak dağıtacağını tahmin ediyor. Bu da yaklaşık 1,035 milyar TL’lik bir temettü dağıtımı anlamına geliyor. Bu temettü beklentisi, şirketin karlılık performansı ve yatırımcılara yönelik dağıtım politikası hakkında önemli bir gösterge olarak kabul ediliyor. Temettü dağıtımı, yatırımcıların şirkete olan ilgisini artırırken, hisse senedinin cazibesini de yükseltebilir. Özellikle uzun vadeli yatırımcılar için düzenli temettü geliri, önemli bir gelir kaynağı oluşturabilir.
Şişecam’ın uluslararası satışlarının toplam satışlar içindeki payı ne kadar?
Şişecam’ın uluslararası satışlarının toplam satışlar içindeki payı %59 seviyesinde bulunuyor. Bu oran, şirketin global piyasalarda ne kadar güçlü bir oyuncu olduğunu gösteriyor. Uluslararası satışların yüksek olması, şirketin gelir kaynaklarını çeşitlendirmesine ve yerel piyasalardaki dalgalanmalara karşı daha dirençli olmasına yardımcı oluyor. Bu durum, şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini destekleyen önemli bir faktör olarak değerlendiriliyor. Ayrıca, uluslararası pazarlardaki büyüme, şirketin markasının bilinirliğini artırarak rekabet avantajı sağlayabilir.
Şişecam’ın 2025 yılındaki yatırımları neler ve bu yatırımların kapasiteye etkisi ne olacak?
Şişecam’ın 2025 yılı için planladığı önemli yatırımlar arasında, Tarsus, Kuzey İtalya ve Bulgaristan’daki düzcam tesislerine yapılacak kaplamalı cam hattı yatırımları bulunuyor. Bu yatırımların toplam bedeli 114 milyon ABD doları olarak belirlenmiş ve bu yatırımlar sonucunda şirketin kaplamalı cam kapasitesinin 41,5 milyon m2/yıla ulaşması hedefleniyor. Ayrıca, Mersin/Tarsus’ta kurulacak buzlu cam fırını ile yıllık üretim kapasitesinin brüt 288 bin tona ve enerji camı hattının yıllık işleme kapasitesinin 26,6 milyon m2’ye yükseltilmesi hedefleniyor. Bu yatırımlar, şirketin hem üretim kapasitesini artıracak hem de ürün çeşitliliğini genişleterek pazar payını artırmasına yardımcı olacak.
Şişecam’ın maliyet yapısı ve döviz kurları ile ilişkisi nasıldır?
Şişecam’ın maliyetlerinin yaklaşık yarısı Türk Lirası bazında gerçekleşirken, satış gelirlerinin %47’si rezerv para cinsinden (EUR+USD) ve %40’ı Türk Lirası cinsindendir. Bu durum, yabancı para birimlerinin değerlenmesinin şirketin gelirlerine olumlu yansıdığını göstermektedir. Ancak, 2025 yılı için dolar ve euro kurlarının Türk Lirası karşısında sınırlı ve dengeli bir yükseliş göstereceği öngörülmektedir. Bu durum, şirketin gelirlerindeki dalgalanmaları bir nebze olsun dengeleyebilirken, kur riskinin de sürekli olarak takip edilmesi gerektiğini ortaya koymaktadır. Şirket, kur riskini yönetmek için çeşitli finansal araçlar ve stratejiler kullanabilir.
Soda külü fiyatlarındaki dalgalanmalar Şişecam’ı nasıl etkiliyor?
Soda külü fiyatları, Şişecam’ın üretim maliyetlerini ve karlılığını doğrudan etkileyen önemli bir faktördür. Özellikle Çin’deki ekonomik canlanma teşvik paketlerinin soda külü fiyatlarında dalgalanmalara neden olması, şirketin maliyetlerini artırabilmektedir. Aynı zamanda soda külü arzının fazla olması ve artan stoklar nedeniyle marjlar baskı altında kalmaktadır. Şişecam, bu dalgalanmaları yönetmek için çeşitli tedarik zinciri optimizasyonları ve maliyet kontrol stratejileri uygulayarak, soda külü fiyatlarındaki dalgalanmaların etkisini minimize etmeye çalışmaktadır. Bu sayede şirket, karlılığını sürdürmeyi ve rekabet avantajını korumayı hedeflemektedir.
Şişecam’ın ABD’deki soda külü operasyonları ile ilgili son gelişmeler neler?
Şişecam, Amerika’daki soda külü yatırım ve operasyonlarında ortak olduğu Ciner Grubu’nun paylarının tamamını satın almak üzere 26 Aralık 2024 tarihinde anlaşma imzalamıştır. Bu satın alma, Şişecam’ın global soda külü pazarındaki varlığını daha da güçlendirecek ve şirketin kendi kontrolü altında daha etkin bir şekilde operasyonlarını yönetmesini sağlayacaktır. Bu hamle, şirketin stratejik büyüme hedefleri doğrultusunda atılmış önemli bir adım olarak değerlendiriliyor. Şirketin soda külü operasyonlarındaki kontrolünün artması, maliyet avantajı ve pazar payı açısından olumlu sonuçlar doğurabilir.
